港口煤价先涨后稳 高卡现货更受欢迎

本周，港口高卡更受在产地价格持续上涨和优质资源供给结构性偏紧的先涨现货支撑下，部分贸易商挺价态度仍保持坚定;也有很多贸易商不看好后市，后稳欢迎着急出货，港口高卡更受兑现利润。先涨现货受主产区降雨影响，后稳欢迎铁路发运处于恢复阶段，港口高卡更受环渤海港口继续去库，先涨现货贸易商报价强中趋稳，后稳欢迎部分优质高卡煤更受青睐，港口高卡更受中低卡煤价格几乎纹丝不动;下游用户观望居多，先涨现货继续消耗库存，后稳欢迎少量刚需压价采购。港口高卡更受本周，先涨现货市场交易活跃度下降，后稳欢迎市场煤价格先涨后稳。

八月份的国内煤价呈现：先偏强后趋稳的运行态势。供应端方面，上半月，国内煤炭供应在治理超产及持续暴雨影响下，难有放量。需求端，终端用户在前期存煤大幅下降后，煤炭采购需求陆续招标释放，对市场形成支撑，煤价加速上涨。进入下半月，立秋已过，随着天气转凉，阶段性补库结束，国内市场供需偏紧格局有所改善，煤价涨幅收窄。本周，煤炭市场多空分歧较为明显。受发运倒挂、贸易风险上升影响，环渤海港口资源调入量仍未有明显提升，库存保持下行，支撑市场看多心态。而终端维持观望，整体需求跟进不足;叠加产地市场逐渐趋稳回落，及进口煤优势持续扩大等因素影响，市场看空情绪也在升温，抛货离场的贸易商增多。但18日晚，鄂尔多斯等主产区突降大雨，最大小时降雨量20-40毫米，局地达暴雨量级。鄂尔多斯启动了重大气象灾害(暴雨)三级应急响应的命令，露天、井工煤矿生产均受影响;叠加部分铁路线受灾，需要抢修，生产发运增量有限。主产地暴雨，部分区域露天煤矿由于积水和路滑基本处于停产状态，恢复仍需时日，坑口供应短期收紧。部分井工煤矿由于部分路段受阻，拉煤车减少，库存较高。

下游方面，由于5500大卡市场动力煤报盘价格已突破700元/吨，高于心理价位，买方采购心态偏谨慎，维持刚需交易。已到了电煤旺季尾声，北方电厂日耗出现小幅回落，但我国华东地区依然保持27-38摄氏度的桑拿模式，华南地区也告别阴雨，迎来23-34摄氏度气温，促使电厂日耗维持高位;但在长协煤兑现积极，进口中低卡煤更具性价比的情况下，下游电厂对内贸市场煤采购需求有限且抵触高价货源。但煤价下跌难度也不小，首先，主产地安监趋严抑制煤炭供应;其次，“反内卷”和产能核查等政策提振市场预期，强化了沿海市场的乐观情绪;再次，坑口供应仍未完全恢复，贸易商发运成本倒挂严重，叠加环渤海港口库存持续下降等利好因素支撑下，贸易商仍保持较高的挺价情绪，尤其是一些优质高卡煤种依然紧俏。

目前，坑口发运到港依然倒挂，且产区生产依然受强降雨、安监环保检查趋严等因素限制，环渤海港口调入量处于恢复阶段。受调进低于调出影响，港口继续缓慢去库，环渤海八港存煤已跌至2177万吨，较八月初(2316万吨)下跌了139万吨。下游方面，终端电厂日耗从250万吨的高位有所回落，但仍保持在246万吨左右，可用天数在14天。沿海电厂积极拉运长协煤，市场煤采购以刚需及个别中间商投机需求为主，买卖双方报还价差距依然明显。与此同时，亚洲地区动力煤市场需求稳定，气温升高带动了煤炭消耗;进口煤市场受内贸涨价带动及国际需求回暖支撑，量价齐涨。进口煤价格仍有性价比优势，后期内外贸基差逐步修复。

本周，受主产区降雨，铁路线路维修等因素影响，环渤海港口继续去库;而下游电厂日耗再次拉高，电厂整体运行态势平稳，库存方面维持在中高位水平，需求低迷，采购动力较弱，以长协煤兑现为主，市场煤成交不多。对于后期市场走向判断上，贸易商存在严重分歧，据曹妃甸贸易商李经理介绍，此次煤价上涨，已提前透支了夏末行情，因此，对后边市场走势，他对煤价看跌;因此，他出货后，未再进货，而是保持观望。但京唐港贸易商张经理却很乐观，他分析，目前电厂库存下降，且产地近期多有降雨，港口也在去库;叠加南方天气很热，日耗很高，后期电厂还要补，他预计煤价先跌后涨，他仍在积极囤货待涨。张经理更关心的是产量的释放情况和环渤海港口库存变化。下周，临近重要活动期，产地市场将出现供需双弱，促使产地煤价继续回落;而环渤海港口调入减少，调出保持正常，促使环渤海港口库存继续回落。受发运成本支撑;叠加重要活动之前的安全环保检查趋严等因素影响，港口煤价跌幅有限。九月份，煤价是涨还是跌，需要观察铁路进车恢复情况，环渤海港口库存，以及电厂日耗变化来综合判断。